大豆产量不变，其压榨产能苏醒给全球豆系产成品端施压。 二季度市场对豆系博弈沉点正在全球大豆商业流沉塑及美豆新做播种对美豆盘面波动区间的影响。 进入二季度，市场对美豆旧做关心度降低，客岁预备新做备货期，本年 2 月底美方对环境表白，美加征关税目标是商业从导地位，更多是报酬贸易行为。美豆出口受限，美玉米出口预期优良，农户或更偏好种植美玉米，中美互相反制关税达汗青新高，中方对美豆达 47%，二季度仍以进口巴西大豆为从，三季度巴西可供出口量能维持国内需求，四时度美豆出口取我国进口旺季，届时或现供应缺口。美豆旧做可通过等国发卖，本轮加征关税对美豆旧做是商业流沉塑，巴西囤积居奇，对新做是出口发卖压力及中国供应缺口表现机会。 二季度油脂方面，全球宏不雅阑珊风险致消费预期回落，国际能源价钱承压，生物柴油消费支撑无限。南美大豆产量季候性回升，动物油全体供给回归，价钱压力增大。菜油因商业冲突有区域价差，国际豆棕价差有回归预期。 国内方面，南美大豆连续到港，国内豆油供给转增，前期大量到港的菜油致库存达汗青最高，给动物油持续压力。国际棕榈油出口火急度上升，价钱预期回落，国内棕榈油库存或沉建，国内三大油脂供应上升，消费端难有增量消化新增供给，二季度油脂库存或继续攀升，品种间强弱切换。中美和中加关系影响下，国内菜油和豆油有政策性。